COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV

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COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV 1 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES 2 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO
COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV 1 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES 2 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV Superintendencia del Mercado de Valores COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ Tomo IV Mayo SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Superintendencia del Mercado de Valores Compilación de artículos sobre la regulación y el funcionamiento del de Valores en Panamá. - Panamá: Superintendencia del Mercado de Valores, 21 p. ; 27 cm. SBN ECONOMÍA - PANAMÁ 2. MERCADO DE VALORES 3. FINANZAS 1. Título. Superintendencia del Mercado de Valores Panamá, Ciudad de Panamá, Calle 50, Edificio Global Plaza, Piso 8 Teléfono (507) Fax (507) Apartado Postal WTC Panamá, República de Panamá. Compilación de Artículos sobre la Regulación y el Funcionamiento del Mercado de Valores en Panamá. Tomo IV. Primera Edición. Impreso en ciudad de Panamá, República de Panamá, Publicación Oficial de la Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá. COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ - TOMO IV Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá Diseño, diagramación y corrección: Editorial Universitaria Carlos Manuel Gasteazoro, Estafeta Universitaria. Panamá, República de Panamá Tels.: / / Correo electrónico: Dirección de la profesora Delia Cortés Márquez Corrección: Efigenia Cedeño Diseño y diagramación: Dafne Ramírez A. Primera Edición, Panamá Todos los Derechos Reservados de esta edición. Prohibida la reproducción parcial o total de esta obra, por cualquier medio, sin el previo consentimiento y expresa autorización por escrito del autor. 4 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ Tomo IV NOTA: La presente obra es una recopilación de artículos académicos y/o de opinión. Por ende, las opiniones expresadas en estos artículos son personales y la responsabilidad por el contenido de cada uno de estos será de su autor. En adición a lo anterior, en los casos de artículos de funcionarios de la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá ( Superintendencia ), las opiniones vertidas en aquellos no representan la posición oficial de la Superintendencia ni del personal que en ella labora. La publicación y distribución de esta obra tanto en forma física como digital ha sido autorizada por sus autores. Cualquier otra publicación y/o distribución total o parcial de esta obra, por cualquier medio, deberá contar con la autorización del autor o autores, según aplique. 5 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES 6 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV ÍNDICE Autoridades de la Superintendencia del Mercado de Valores... Listado de Autores... Prólogo CAPÍTULO I REGULACIÓN, SUPERVISIÓN Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES 1. Las Sociedades de Inversión Inmobiliarias... Pablo Epifanio y Ricardo Arias 2. El rol del liquidador y la Superintendencia del mercado de valores en la liquidación forzosa de instituciones registradas... Alexander A. Atencio Cano 3. Los menores de edad no emancipados como titulares / tenedores indirectos de cuentas de inversión en casas de valores... Alexander A. Atencio Cano 4. Sociedades de inversión para el emprendimiento y el desarrollo inmobiliario... Allan Binns 5. Cuál es el rol del regulador de valores frente a las empresas que emiten valores públicamente?... Allan Binns 6. Asesoría de inversión en materia de opciones binarias: existe suficiente regulación?... Darío Sandoval Shaik 7. Micro financiación Colectiva... Yolanda G. Real S. 8. Responsabilidad del auditor... Roberto Barsallo SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES 9. Fusiones, adquisiciones y escisiones en el mercado de valores de Panamá... Allan Binns 10. La supervisión basada en riesgos en los países de la región.. Angela Viviana Garcia Rios 11. Aspectos relevantes de un plan de negocio... Zaida Llerena 12. De las cuentas de Custodias en las Casas de Valores... Gustavo Gordón Guerrero Alcance de la potestad sancionadora a cargo de la Superintendencia del Mercado de Valores... Alexander A. Atencio Cano 140 CAPÍTULO II COOPERACIÓN INTERNACIONAL, INTERCAMBIO DE INFORMACIÓN Y PREVENCIÓN DEL BLANQUEO DE CAPITALES EN EL MERCADO DE VALORES 14. Una mirada a las medidas de cumplimiento aplicables al mercado de valores... Pablo Epifanio y Ricardo Arias El nuevo proceso de Congelamiento Preventivo... Oscar J. Rawlins Rodríguez Del Levantamiento del Secreto Profesional y Obligación de Reporte de Actividades Ilícitas... Gustavo Gordón Guerrero Fraude, Corrupción y Lavado de Dinero en Valores... Juan Ivan Rogers Harper 18. Panamá en listas de todos los colores... Carlos Barsallo COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV 19. Impacto de la ley 23 de 2015 en bancos, fiduciarias y financieras Carlos Barsallo 20. Logros Alcanzados por la Superintendencia del Mercado de Valores para la Prevención del Blanqueo de Capitales, el Financiamiento del Terrorismo y la lucha contra el financiamiento de Armas de Destrucción Masiva.... Oscar J. Rawlins Rodríguez 21. Después de 16 años estamos viendo la Luz. Marelissa Quintero de Stanziola 22. Cierre de corresponsalías, cómo afecta al mercado de valores panameño.... Marelissa Quintero de Stanziola CAPÍTULO III ÉTICA, TRANSPARENCIA Y GOBIERNO CORPORATIVO EN EL MERCADO DE VALORES 23. La transparencia en el mercado de valores... Yolanda G. Real S. 24. Ética se escribe con E de Éxito... Oscar J. Rawlins Rodríguez 25. Gobierno Corporativo en Fusiones y Adquisiciones.. Allan Binns 26. Buen gobierno de los reguladores... Carlos Barsallo 27. Diez eventos importantes en materia de gobierno corporativo en Panamá Carlos Barsallo El rol de las organizaciones privadas en el gobierno corporativo en América Latina... Carlos Barsallo 262 9 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES 29. Gobierno corporativo: Propuesta para un enfoque diferente... Carlos Barsallo 30. Palabras dadas en acto de presentación de Estudio sobre evaluación de prácticas de gobierno corporativo de 5 empresas de propiedad estatal panameñas..... Carlos Barsallo 31. Importancia de cumplir con estándares de ética y transparencia para evitar fraudes en el sector privado... Carlos Barsallo 32. Buen gobierno corporativo y ética empresarial dentro de la agenda RSE de los últimos 5 años en Panamá... Carlos Barsallo 33. El futuro del gobierno corporativo en Panamá... Carlos Barsallo 34. La gestión de un Buen Gobierno Corporativo para emisores e intermediarios del mercado de valores: pilar fundamental de sostenibilidad y desarrollo... Rosaura González Marcos 35. Importancia de la Equidad de Género en las Juntas Directivas... Oscar J. Rawlins Rodríguez MONOGRAFÍA GANADORA DEL VII CONCURSO DE MONOGRAFÍA SOBRE SUPERVISIÓN BASADA EN RIESGO, FORTALECIENDO LA TRANSPARENCIA Y SEGURIDAD DEL MERCADO, REALIZADO EN Análisis del marco conceptual nacional e internacional de la gestión de riesgos y la conveniencia de la aplicación en el mercado de valores de panamá... Ángela Viviana García Ríos y Roberto Rubier Valdés Jiménez COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV AUTORIDADES DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES JUNTA DIRECTIVA Lamberto Mantovani Presidente José Ramón García De Paredes Secretario Ana Lucrecia Tovar de Zarak Luis Ángel Jiménez Hernández Rodrigo Lindo Antonio Pereira Nicolás Ardito Barletta SUPERINTENDENTE Marelissa Quintero de Stanziola SECRETARIA GENERAL Loraine Chavarría de Sinclair DIRECTORES Celia Ana Bravo Directora de Administración y Finanzas Yolanda G. Real S. Directora de Emisores Ramón Diez Becciu Director de Jurídico 11 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Javier A. Miranda G. Director de Investigaciones Administrativas y Régimen Sancionador Elena M. Martín B. Directora de Supervisión de Intermediarios Oscar J. Rawlins Rodríguez Director de Normativa y Asuntos Internacionales Dalys R. Terán Directora de Prevención y Control de Operaciones Ilícitas 12 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV AUTORES (En orden alfabético) ARIAS, Ricardo Desarrollo y Financiamiento de Proyectos / Regulación de Mercado de Valores. Ricardo Arias es Asociado de Morgan & Morgan desde el año El Lic. Arias representa con frecuencia, a prestamistas locales y extranjeros así como a promotores o prestatarios nacionales y extranjeros, en financiamientos y proyectos de financiamiento garantizados y no garantizados. El Lic. Arias igualmente ha asesorado a clientes locales y extranjeros con respecto a la colocación de valores en Panamá y transacciones transfronterizas. Obtuvo su Licenciatura de la Facultad de Derecho de la Universidad Latina de Panamá. Admisiones República de Panamá. ATENCIO CANO, Alexander A. Licenciado en Derecho y Ciencias Políticas egresado de la Universidad de Panamá, con Maestría en Derecho Mercantil de la Universidad Santa María la Antigua de Panamá. Cuenta con dos años de experiencia en el sector privado, como abogado independiente, y siete años de experiencia en el sector público, tres de estos ejerciendo distintos cargos en el Órgano Judicial y los cuatro últimos años como parte del equipo de la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá, en la Dirección de Investigaciones Administrativas y Régimen Sancionador y, recientemente, en la Dirección Jurídica. Ha recibido diversas capacitaciones en materia judicial, administrativa, bancaria, del mercado de valores, entre otras, al igual que impartido conferencias en temas de procedimiento administrativo. BARSALLO, Carlos Socio Riesgo, ética e independencia, Deloitte Panamá. Ex Comisionado Comisión de Valores de Panamá Presidente hasta marzo Abogado visitante oficina Nueva York ALLEN & OVERY. Ex Magistrado Suplente Especial. Tercer Tribunal Superior de Justicia, Panamá. Ex Profesor Maestría de Derecho. Nombrado por Semanario Capital Financiero Figura Pública, año 2006.Ex Presidente Consejo de autoridades del Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores. Evaluador formado por Fondo Monetario Internacional y BancoMundial en prevención de blanqueo de capitales.asociado Toronto Centre para el liderazgo en supervisión financiera.facilitador y asesor Junta Directiva. Miembro fundador y ex director Instituto Gobierno Corporativo-Panamá. Miembro Fundación Panameña de Ética y Civismo. Ex miembro de la Junta Directiva.Ex Presidente del Tribunal de Honor del Colegio Nacional de Abogados de Panama. Miembro de la Junta Directiva de la Fundación para el desarrollo de la libertad ciudadana, Capítulo panameño Transparencia Internacional. Miembro del Private Sector Advisory Group (PSAG), Global Corporate Governance Forum (GCGF).Doctor en Derecho, Cum Laude Universidad Complutense, Madrid, España. Master Derecho Comercial, Universidad París II, Francia. Programa de Instrucción para Abogados, 13 SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Harvard University. Master of LawsUniversidad de Pennsylvania. Licenciado en Derecho yciencias Políticas, summa cum laude, Universidad de Panamá. BARSALLO, Roberto. Estudiante de dos carreras simultáneas, Derecho y Ciencias Políticas, y Contabilidad, en la Universidad Católica Santa María La Antigua. Presidente de la Asociación de Estudiantes de Derecho y Ciencias Políticas de la USMA Tesorero de la Federación de Estudiantes de la USMA Secretario de la organización Jóvenes Unidos por el Diálogo Diplomado en Medidas para la Prevención y Lucha contra la Corrupción por la Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el Delito (UNODC) y la Academia Regional Anticorrupción para Centroamérica y el Caribe (ARAC) Primer representante de la USMA y Panamá en el Center forthestudy of thepresidency and Congress: PresidentialFellowsProgram en Washington, D.C. Representación de la USMA y Panamá por primera vez en el Campeonato Mundial de Debate en Español 2014 (CMUDE) realizado en México. Representación de la USMA y Panamá en el Campeonato Mundial de Debate en Español 2015 (CMUDE) realizado en Colombia. Representación de la USMA y Panamá en el UNIV 2014 realizado en Italia. Publicaciones en el periódico La Estrella de Panamá, Revista Jurídica El Digesto, y Martes Financiero. BINNS, Allan Abogadoy docente especializado en temas de fusiones y adquisiciones,mercados de valores, y derecho corporativo. Ha ejercido estas áreas para importantes despachos de abogados en Panamá. Actualmente es Asesordel Despacho Superior de la Superintendencia del Mercado de Valores, y previamente laboró en Unidad de Normativa y Asuntos Internacionales de esta institución. Es autor de libro La oferta pública de adquisición en Panamá: Estudio para abogados e inversionistas (2011); ha publicado diversos artículos; y fue asistente de investigación en el Centro para el estudio de las Fusiones y Adquisiciones de la Universidad Estatal de Pennsylvania. Cuenta con una licenciatura en Derecho y Ciencias Políticas de la Universidad de Panamá (2008); un Certificado en Derecho Americano e Inglés Legal de la Universidad de Delaware (2008); una Maestría en Leyes de la Universidad Estatal de Pennsylvania (2012); un Postgrado en Docencia Superior (2015); y es traductor público autorizado español-inglés-español (2013). EPIFANIO, Pablo Derecho Mercantil y Corporativo Bienes Raíces Regulación de Mercado de Valores Abogado asociado del Departamento de Derecho Corporativo de la firma. Se incorporó a la firma en noviembre de 2007, formando parte del Departamento de Bienes Raíces, en donde participó en toda clase de transacciones relacionadas al Derecho Inmobiliario. Adicionalmente, estuvo encargado de brindar consultoría legal al área de banca 14 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ TOMO IV comercial del HSBC, manejando todo tipo de contratos de crédito y garantías corporativas. Antes de integrarse a Morgan & Morgan, el Licdo. Epifanio laboró para varias firmas locales, en donde obtuvo experiencia en asuntos administrativos. Obtuvo su Licenciatura en Derecho y Ciencias Políticas de la Universidad Santa Maria La Antigua (2007), además de una Maestría en Derecho Bancario (Magna Cum Laude, 2010) y una segunda Maestría en Derecho Mercantil (Magna Cum Laude, 2011) en la Universidad Santa María La Antigua en Panamá. Posteriormente obtuvo una Maestría con énfasis en Derecho Bursátil y Corporativo en la Escuela de Derecho de Vanderbilt University, Nashville TN, Estados Unidos. Admisiones República de Panamá GARCÍA, Ángela Licenciada en Contabilidad de la Universidad de Panamá, con estudios superiores en Auditoría y Riesgos Financieros, Magíster en Administración Financiera. Ha laborado en el sector financiero, bancario y asegurador. Expositora en eventos internacionales, de temas relacionados con la administración de riesgos, con experiencia en docencia universitaria. GONZÁLEZ MARCOS, Rosaura Licenciada en Derecho y Ciencias Políticas, Post Grado en Alta Gerencia y Maestría en Administración de Empresas ( MBA). Presidenta y Directora del Instituto de Gobierno Corporativo Panamá ( ). Ha fungido como Directora de Asesoría Legal del MICI, Directora de Asesoría Legal del SIACAP,Directora de Asesoría Legal,de Fiscalización y Auditoría, y Comisionada a.i de la Comisión Nacional de Valores hoy Superintendencia del mercado de Valores (periodos entre ),Directora Nacional de Asesoría Legal Caja de Seguro Social ( ), Abogada Asociada en ICAZA GONZÁLEZ -RUIZ & ALEMÁN ( ). Cursos especializados en materia de Mercado de Valores: Securities and Exchange Commission ( SEC-USA), Comisión de Valores Mobiliarios ( Brasil); Federal Bureau of Investigation ( FBI); Toronto International Leadership Centre for Financial Sector Supervision; Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores ( Madrid España). Experiencia Docente: Ha ejercido la docencia por 25 años en la Universidad de Panamá, Universidad Latina y Universidad Interamericana como Profesora Titular de las materias Títulos Valores, Derecho Bancario, Hacienda Pública y Derecho Fiscal. Es fundadora de la empresa de consultoría RGMARCOS Consultores. GORDÓN GUERRERO, Gustavo Curso estudios en la Universidad Católica Santa María la Antigua en la ciudad de Panamá, República de Panamá en donde obtuvo título de abogado en el año También en esa Universidad culminó la carrera de Contador Público en el año Cursó y obtuvo el título de Maestría en Derecho Comparado en la Universidad Estatal de Louisiana en Baton Rouge, Louisiana, Estados Unidos, en SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES En su vida profesional laboró como asistente de abogado en la firma Arias, Fábrega y Fábrega, y en la firma de auditores familiar Chen Gordón y Asociados. Por los últimos 6 años ha laborado en la Superintendencia del Mercado de Valores de la República de Panamá como Oficial de Inspección y Análisis y actualmente como Asesor Legal en la Dirección Jurídica de dicha Superintendencia. LLERENA, Zaida Doctora en Derecho y Magister en Derecho Procesal por la Universidad Nacional de Rosario, Argentina, también es Magister en Dirección y Gestión en Sistemas de Seguridad Social por la Universidad de Alcalá de Henares y la Organización Iberoamericana de Seguridad Social y Máster en Administración de Empresas por el INCAE. Además, realizó estudios de posgrado en docencia superior y ostenta la certificación AMLCA de FIBA. Con nueve años de experiencia docente a nivel de licenciatura y maestría, Zaida Haydee laboró en la Comisión Nacional (actual Superintendencia del Mercado de Valores) ocupando los cargos de Oficial de Inspección y Análisis del Mercado de Valores, Asesora Legal, Subdirectora de Supervisión Extra Situ y Directora Encargada de Asesoría Legal. Posteriormente trabajó en Citi Panamá como Gerente de Control en las áreas de políticas, regulaciones y prevención de lavado de dinero. Ahora ejerce como Subdirectora de Autorizaciones en la Superintendencia del Mercado de Valores. Ha sido expositora invitada en más de 15 conferencias en Panamá, asesora de la mesa de servicios financieros en las negociaciones de los Tratados de Libre Comercio, colaboró en el Estudio sobre los sistemas de registro, compensación y liquidación de valores en Iberoamérica coordinado por el IIMV. QUINTERO DE STANZIOLA, Marelissa La Licda. Marelissa Quintero de Stanziola tiene más de 15 años de experiencia en la industria financiera. Desde julio de 2015, fue designada por el Presidente Juan Carlos Varela como Superintendente del Mercado de Valores de Panamá, hasta el año Previamente, ocupó diversos cargos en el regulador de valores: Directora Legal, Directora de Mercados e Intermediarios, y Asesora Legal. También ha sido consultora del Banco Interamericano de Desarrollo y Asesora Legal del Grupo Morgan & Morgan. Cuenta con una licenciatura en Leyes de la Universidad Santa María La Antigua (1998); una Maestría en Leyes y Negocios Internacionales de Stetson University (2000); y un diplomado en Políticas Públicas en un Estado de Derecho de la Universidad de Panamá (2011). RAWLINS RODRÍGUEZ, Oscar J. Director de Normativa y Asuntos Internacionales. (SMV-Panamá) Cursó estudios en la Universidad de Panamá, obteniendo el título de Licenciado en Derecho y Ciencias Políticas, año 2001, (Capítulo de Honor Sigma Lambda). Tesis de Grado: Responsabilidad Jurídica del Banquero , cuenta con un postgrado en Derecho Comercial y una Maestría en Derecho Mercantil de la Universidad Interamericana de Panamá (UIP), un Postgrado en Finanzas de la Universidad 16 COMPILACIÓN DE ARTÍCULOS SOBRE LA REGULACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES EN PANAMÁ T
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